奧馬哈的傳奇即將卸下光環。本文描繪巴菲特退休的歷史時刻，以及葛瑞格·亞伯如何從巨人手中接過重任
「奧馬哈先知」華倫·巴菲特在2025年5月3日的波克夏·海瑟威年度股東大會上震撼宣布，他將於今年年底卸任執行長一職，結束長達60年的傳奇領導時代。這位94歲的投資大師表示將推薦現任副董事長葛瑞格·亞伯接替其職位，完成這家市值達1.16萬億美元投資巨頭的領導權交接。這個決定讓現場約40,000名股東感到震驚，因為儘管巴菲特早在2021年就指定亞伯為潛在繼任者，但他此前始終表示無意退休。
Watch Warren Buffett preside over the full 2025 Berkshire Hathaway annual shareholder meeting
突如其來的宣布震撼全場
巴菲特在經過近五小時的問答環節後才宣布這一消息，令在場所有人大為驚訝。他透露除了他的兩個孩子霍華德和蘇西·巴菲特外，包括亞伯在內的其他董事會成員事先並不知情。當巴菲特說「我認為是時候讓葛瑞格在年底接任公司執行長的職位」時，現場觀眾報以長時間的起立鼓掌。
在宣布中，巴菲特強調他「絕對沒有意圖，零意圖，出售任何一股波克夏·海瑟威的股票」。他表示這些股票最終會被捐贈出去，並認為「伯克希爾在葛瑞格的管理下前景會比在我的管理下更好」。
葛瑞格·亞伯：誰是巴菲特的接班人？
葛瑞格·亞伯現年62歲，自2018年起擔任波克夏·海瑟威非保險業務的副董事長，同時也是波克夏·海瑟威能源公司的董事長。他在加拿大出生長大，年輕時曾是曲棍球運動員，1984年畢業於阿爾伯塔大學，獲得商業學位。
亞伯被描述為比巴菲特更加積極主動的管理者。當被問及他的管理風格時，亞伯回應道：「更加主動，但希望是以非常建設性的方式」。自2018年以來，亞伯已經負責監督波克夏·海瑟威旗下超過90家子公司，包括BNSF鐵路和各種公用事業、零售和製造企業。
2021年，巴菲特在致股東的年度信中首次公開指定亞伯為潛在繼任者，同時將波克夏·海瑟威能源稱為公司四大「珠寶」之一。福布斯在2021年估計亞伯的身價為4.84億美元，次年他以8.7億美元的價格出售了其在波克夏·海瑟威能源中的1%股份。
波克夏·海瑟威的現狀與未來
在巴菲特宣布退休的同一天，波克夏·海瑟威報告其第一季度營業利潤同比下降14.1%至96.4億美元，主要受到保險業務挑戰的影響。然而，公司現金儲備創紀錄地增至3,477億美元。
2025年至今，波克夏·海瑟威股票上漲了17.3%，而標普500指數下跌了6.4%，顯示出該公司獨特的投資組合結構在市場波動中的韌性。宣布退休消息後，波克夏·海瑟威股票在盤後交易中上漲了2.3%。
許多投資者表示他們相信亞伯將出色地管理公司，但他在投資伯克希爾巨額現金方面的能力仍有待觀察。巴菲特對亞伯的能力給予高度評價，表示「僅僅因為你表現得好並不意味著你不能變得更好，葛瑞格可以提升我們的表現」。
商業界領袖反應與致敬
巴菲特的退休宣布引發了商業界眾多領袖的致敬。蘋果執行長提姆·庫克在社交媒體上表示：「從來沒有人像華倫這樣，無數人包括我自己，都從他的智慧中獲得靈感。認識他是我一生中最大的榮幸之一」。
CNBC的「瘋狂金錢」節目主持人吉姆·克萊默在X平台寫道：「敬佩巴菲特並祝賀他有史以來最偉大的表現。我們唯一的G.O.A.T.（有史以來最偉大的）」。
摩根大通執行長傑米·戴蒙評論說：「華倫·巴菲特體現了美國資本主義和我們國家所有值得讚揚的品質 - 投資於我們國家的進步、誠信和明智的判斷」。
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巴菲特的傳奇投資生涯
巴菲特將波克夏·海瑟威從一家瀕臨倒閉的紡織公司轉變為一個覆蓋美國經濟各個領域的龐大企業帝國。在他的領導下，波克夏·海瑟威的每股價值年複合增長率達到19.9%，幾乎是標普500指數10.4%年均增長率的兩倍，為股東帶來了5,502,284%的總回報。這意味著1965年投資10,000美元在波克夏·海瑟威的投資者，今天的資產已經增長到超過5億美元。
巴菲特於1930年出生在奧馬哈，11歲開始投資，1942年購買了他的第一支股票——以約38美元每股的價格購買了Cities Service的三股股票。他後來以40美元的價格賣出，獲得了每股2美元的微薄利潤，雖然該股票的價值最終上升到了200美元。
巴菲特對貿易政策的看法
在同一次股東大會上，巴菲特還就美國當前的貿易政策發表了看法，批評了特朗普總統的廣泛關稅政策。他警告說，美國不應「將貿易作為武器」，因為這可能引發全球不滿。
「在我看來，當你有75億不太喜歡你的人，而你有3億人在誇耀他們的成就時，這是一個重大錯誤」，巴菲特在談到特朗普的貿易政策時表示。他認為各國之間平衡的貿易是理想的，世界更加繁榮將有助於全球安全。
「我們應該尋求與世界其他地區進行貿易。我們應該做我們做得最好的事情，他們應該做他們做得最好的事情」，巴菲特說。
波克夏·海瑟威的投資組合
波克夏·海瑟威持有五個主要公司的大量投資：美國運通、美國銀行、可口可樂、雪佛龍和蘋果。截至2024年9月底，其在蘋果的投資價值接近700億美元。
有趣的是，巴菲特在2024年第二季度罕見地減持了約50%的蘋果股份，這對以長期投資策略著稱的巴菲特來說是不尋常的行動。在股東大會上，巴菲特讚揚了提姆·庫克在蘋果的領導，表示「提姆·庫克為伯克希爾創造的利潤比我曾經創造的還要多」。
What's Next
波克夏·海瑟威董事會計劃於5月4日召開會議，討論巴菲特的建議，這可能在今年晚些時候正式生效。雖然巴菲特將辭去CEO職位，但他表示會「留在身邊」，在某些情況下可能會提供幫助，但最終決定權將歸屬於亞伯。
巴菲特將繼續擔任董事會主席直到去世，之後由他的兒子霍華德·巴菲特接任。亞伯預計將在2026年初正式接任CEO職位。
波克夏·海瑟威表示將繼續舉辦這些被親切地稱為「資本主義的伍德斯托克」的年度股東活動。許多股東已表示他們計劃在巴菲特離開後繼續參加，儘管一些人預計出席人數會下降。
巴菲特退休後的規劃與承諾
華倫·巴菲特於2025年5月3日正式宣布將於年底卸任波克夏·海瑟威執行長一職，這不僅是投資界的重大新聞，也讓全球投資人關注他未來的動向。根據多家權威媒體現場報導，巴菲特對於退休後的生活與規劃，展現出一貫的務實與責任感。
繼續「守護」波克夏·海瑟威
巴菲特明確表示，雖然他將卸下CEO職務，但他會「留在周圍」——也就是說，他仍會在波克夏·海瑟威周圍，持續關注公司發展，並在需要時提供建議與支持。他強調，自己沒有任何計劃出售手中的波克夏·海瑟威股票，這些股份預計會在他過世後捐贈出去，而非留給市場或私人投資者。
堅持長期持有與慈善承諾
巴菲特重申，他對波克夏·海瑟威的未來充滿信心，認為在葛瑞格·亞伯的領導下，公司前景將比自己時代更好。因此，他選擇將全部股份保留，並最終捐贈給慈善事業，這也是他過去多年持續推動的「捐贈誓言」承諾的延續。
不主動參與經營，但持續關注
雖然不再參與日常經營決策，巴菲特仍會以「守護者」的角色在公司周圍，並在必要時提供經驗與建議。他的兒子霍華德也預計將接任非執行董事長，協助維護公司文化與價值觀。
維持低調生活，專注慈善與家人
外界普遍預期，巴菲特退休後將繼續維持其一貫低調、簡樸的生活方式，專注於慈善事業和家人。他過去已將數百億美元捐贈給比爾與梅琳達·蓋茲基金會及其他慈善組織，未來這一承諾將持續推進。
巴菲特的退休不是「告別」，而是角色轉換
華倫·巴菲特的退休，並非完全退出波克夏·海瑟威或投資舞台，而是從「掌舵者」轉為「守護者」與慈善推動者。他選擇不賣出任何股份，堅持長期主義與責任感，並以自己的方式確保波克夏·海瑟威在新領導層下持續繁榮，這種傳奇式的交棒與人生規劃，正是巴菲特一生智慧與格局的最佳體現。
華倫·巴菲特退休消息後市場反應：情緒、波動與未來展望
華倫·巴菲特於2025年5月3日宣布將於年底卸任波克夏·海瑟威執行長，這一消息在投資界和市場引發了巨大反響。以下是市場與投資人對這一歷史性事件的即時反應與深層分析：
現場情緒與投資人反應
- 巴菲特在年度股東大會上宣布退休時，現場數萬名股東先是震驚與靜默，隨後爆發出長時間的起立鼓掌，兩度給予他熱烈的致敬。許多現場投資人形容這是「歷史性的一刻」，同時也感受到一絲失落與不捨。
- 多位商業領袖，包括蘋果執行長提姆·庫克、摩根大通執行長傑米·戴蒙等，紛紛在社群媒體上公開致敬，強調巴菲特對美國資本主義和投資界的深遠影響。
股價與市場波動
- 雖然巴菲特宣布退休的消息具有重大象徵意義，但他本人在會上強調，近期市場波動主要來自美國關稅政策與總體經濟不確定性，而非單純因為他的退休決定。
- 巴菲特指出，波克夏·海瑟威在他60年領導期間曾三度遭遇股價腰斬，這次的市場下跌「真的算不了什麼」，他認為市場終將恢復，長期價值才是關鍵。
- 根據現場報導，波克夏·海瑟威股價在退休消息公布後並未出現劇烈下挫，反而因為領導交接明確、巴菲特承諾不賣出持股等因素，市場情緒相對穩定。
專家與分析師觀點
- 市場普遍認為，葛瑞格·亞伯作為明確接班人，有助於減緩不確定性，維持「business as usual」的氛圍。
- 不過，部分分析師也指出，短期內市場難免會重新評估波克夏·海瑟威的價值，並觀察亞伯能否延續巴菲特的價值投資哲學與長期績效。
- 對於更廣泛的美國資本市場，巴菲特的退休被視為一個時代的結束，未來投資風格與企業治理可能會出現新的變化與挑戰。
總結：市場穩健、情緒複雜，聚焦未來領導力
華倫·巴菲特的退休消息雖然讓投資人感到震撼與不捨，但因為接班人葛瑞格·亞伯早有準備，加上巴菲特本人強調長期持有與對公司未來的信心，市場反應整體穩健。未來，投資人將密切關注亞伯的領導風格與投資決策，並觀察波克夏·海瑟威能否在「後巴菲特時代」持續創造長期價值。
波克夏·海瑟威2025年股價表現與標普500比較
截至2025年，波克夏·海瑟威的股票表現顯著優於標普500指數，展現出強勁的市場競爭力和投資韌性。
2025年表現對比
| 指標 | 波克夏·海瑟威 | 標普500 |
|---|---|---|
| 2025年至今漲幅 | +17.3% | -6.4% |
| 過去三年漲幅 | 約50% | 約27% |
| 過去十年回報率 | 約205% | 約158% |
投資組合分析
波克夏·海瑟威的投資組合與標普500成份股有明顯不同，避開了部分今年表現不佳的大型科技股，如Microsoft、Nvidia和Meta，這幫助其抵禦市場波動。儘管其最大持股蘋果在2025年下跌約15.9%，但整體多元化投資和能源、公用事業等業務的穩健表現，支持了整體股價的上漲。
市場評價
波克夏·海瑟威目前股價相對其內在價值有約9%的溢價，反映市場對其長期穩健經營的信心。這種現象在波動性較高的市場環境中尤為難得，突顯出投資者對巴菲特團隊的信任以及公司多元化業務結構的韌性優勢。
總結
2025年迄今，波克夏·海瑟威的股票表現遠超標普500，漲幅達17.3%對比標普500的6.4%跌幅，顯示出其多元化投資策略和經營韌性在波動市場中的優勢。這種表現不僅體現在短期，過去數年亦持續領先大盤，成為投資者在不確定環境中尋求穩健回報的重要選擇。
FAQ
常見問題集 (FAQs)
- 巴菲特何時宣布退休？
華倫·巴菲特於2025年5月3日的波克夏·海瑟威年度股東大會上正式宣布他將於年底卸任執行長職務，結束長達60年的傳奇領導生涯。 - 葛瑞格·亞伯是誰？他將如何接棒巴菲特？
葛瑞格·亞伯現年62歲，自2018年起擔任波克夏·海瑟威非保險業務副董事長。他被認為是更主動管理型的領導者，他將於巴菲特退休後接任執行長一職，並被寄予厚望，能延續公司長期的投資價值和穩健發展。 - 巴菲特退休後是否仍會參與波克夏·海瑟威的運作？
雖然巴菲特將卸下CEO職位，他計劃繼續擔任董事會主席，並在需要的情況下提供建議。他強調會「留在周圍」，守護公司文化與價值。 - 波克夏·海瑟威股票在巴菲特宣布退休消息後表現如何？
在巴菲特宣布消息之後，波克夏·海瑟威股票於盤後交易中上漲2.3%，表現相較穩健，並反映市場對未來領導交接的信心。 - 巴菲特對於未來的慈善承諾是什麼？
巴菲特強調，他的全部波克夏·海瑟威股份將捐贈給慈善事業，延續他長期的捐贈誓言。他90%以上的財富將透過蓋茲基金會等渠道分配，專注於公益和社會的長期影響。
巴菲特對川普關稅政策的立場
華倫·巴菲特在2025年波克夏·海瑟威年度股東大會上對川普總統的關稅政策表達了明確批評，強調「貿易不應該被當作武器使用」。他指出，關稅和貿易戰可能被視為「經濟上的戰爭行為」，並且這種保護主義措施已經在美國國內引發負面情緒，對國際關係造成不利影響。
巴菲特表示，全球貿易應該是互利共贏的，「平衡的貿易對每個人都有好處」，他認為美國如果讓其他國家共享繁榮，自己也會因此更富裕、更安全。他反對那種少數國家宣稱「我們贏了」的做法，認為這樣的世界觀是錯誤且不明智的。他說：「當你有75億人不太喜歡你，而300萬人卻在吹噓自己的成就，這既不公正也不明智。」
此外，巴菲特提到他早在2003年就提出過一個「進口證書」的構想，旨在平衡貿易和減少貿易赤字，這次也在會上提及，強調應該讓各國專注於自己擅長的領域，通過合作達成共贏。
總結來說，巴菲特對川普政府的關稅政策持批評態度，認為使用關稅作為貿易武器是「嚴重錯誤」，呼籲美國應該積極參與全球貿易，促進各國共同繁榮，而非採取對抗和保護主義措施。
