摘要
- 美光的股價大幅下跌，創造了一個有利可圖的購買機會。
- 美光在記憶體人工智慧領域仍然是市場領導者，並且擁有令人印象深刻的增長潛力。
- 美光的每股盈餘在未來幾年可能會飆升，使其成為一個值得長期持有的優質投資標的。
美光 (NASDAQ:MU) 最近是最熱門的人工智慧股票之一。然而，我對美光的超買技術條件和快速的估值增長感到擔憂。因此，美光是我在六月中旬高點時強調的股票之一，因為它明顯超買，並且可能會進行大幅修正。我開始在美光的回調中稍早買入，現在的持股平均買入價格為約 110 美元。
美光一年度圖表
MU (stockcharts.com )
美光跌破 95 至 100 美元支撐位的機率很低（在我看來），看到美光跌至 85 美元這麼低讓我感到非常驚訝。這怎麼可能呢？市場上其中一個 AI 寵兒毫無明顯原因地遭到重創，美光的股票變得便宜得驚人。
為了讓事情更具體，美光的股票在大約六週內驟降了驚人的 45%，創造了市場上最有利可圖的購買機會之一。
首先，隨著恐慌性拋售和投降情緒的出現，美光的股票顯然過度下跌，特別是在跌破 100 美元時，這恰好與 200 日移動平均線相吻合。
這六週的拋售消除了美光在前六個月的增長，顯著重置了公司的估值，並使股票進入了相當超賣的技術區域。
RSI 指數降至約 25，為至少五年來的最低水平。是的，甚至低於 2022 年黑暗的熊市日子。CCI 超過 -200，而完整隨機指標顯示市場條件深度超賣。
最有趣的是，從根本上來說，什麼都沒有改變——當然，只有情緒改變了。從 2023 年底到 2024 年中，人工智慧股票非常火熱，然後，它們就不再如此了。
似乎在許多人追逐美光公司股價在 150 至 155 美元區間的瘋狂上漲時，許多人在股價跌破 100 美元時卻選擇了退出。
幾句智慧的話在這裡適用。在其他人貪婪時賣出，在其他人恐懼時買入，在美光的情況下是完全合理的。「當街上有血時買入」也同樣適用。
美光在最近跌至約 85 美元的低點時有多便宜？共識預測暗示美光明年可能報告約$10 的每股盈餘，這表明美光的股票最近交易在約 8-9 倍的前瞻性盈餘。雖然我們已經看到股票的初步反彈，但它現在可能交易在 9-10 倍的前瞻性每股盈餘預測，仍然非常便宜。
美光的人工智慧故事依然活躍，該股有很高的概率超越市場共識預測，擴大其市盈率，並在 2024 年底及明年大幅上漲。我對美光的基本情境 12 個月價格目標為 180 美元。
美光的人工智慧前景依然穩健
儘管出現了導致其股價下跌近 50%的「增長恐慌」，美光仍然是記憶體市場的重要領導者，並且可能會繼續受益於人工智慧。
美光的行業領先技術使得最新一代更快、更智能的全球基礎設施成為可能，促進了人工智慧模型和機器學習訓練，並啟用生成式人工智慧解決方案。
美光專為生成式人工智慧訓練體驗、人工智慧藝術作品等而設計的記憶體和儲存解決方案，使其成為可能。美光巧妙地提供了在終端設備上運行生成式人工智慧應用所需的速度和容量。
美光也在其智慧工廠中運用人工智慧，利用數據轉變運營，達到其市場領先的人工智慧記憶體和儲存解決方案的歷史產量、良率和品質水平。這一動態可能會提高美光的生產力，隨著我們的前進，改善其效率和盈利能力。
美光最近的收益
美光最近（6 月 26 日）公布了其財政第三季度業績，表現穩健。美光的每股盈餘為 0.62 美元，超出市場共識預測 0.09 美元，增幅達 17%。收入為 68.1 億美元，超出預期 1.4 億美元，同比增長 81.6%。經營現金流為 24.8 億美元，而上一季度為 12.2 億美元。
美光的數據中心 SSD 收入創下歷史新高，美光在高利潤產品如高帶寬記憶體方面持續獲得更多市場份額。美光的首席執行官表示，他對擴展以 AI 驅動的機會感到興奮，並且美光在 2025 財年有良好的定位來實現可觀的收入紀錄。在 2025 財年第四季度，美光預測收入為 76 億美元，與市場共識預測的 75.8 億美元相比。美光還預測每股收益為 1.08 美元，與市場共識的 1.04 美元相比。
重點 – 我們看到美光的結果超出預期，並提供了穩健的指引。雖然這不是一個「英偉達時刻」或一個全壘打，但美光的收益公告非常強勁，未來有很多值得期待的地方。它的報告中確實沒有任何可能導致其股價下跌 40-50%的情況。
美光相對於價格目標來說便宜得驚人
華爾街對美光持樂觀態度，考慮到穩健的基本面背景，我看不出價格目標會下降的理由。
MU (seekingalpha.com )
美光的最低價格目標約為 110 美元，約比目前水平高出 16%。然而，這僅是非常低端的目標範圍。平均價格目標約為 161 美元，從這裡起大約高出 70%。高端目標達到 225 美元，這意味著美光在接下來的十二個月內大約有 135%的上漲潛力。我的 12 個月目標仍然是 180 美元，代表從這裡起大約有 100%的上漲潛力。
美光擁有令人印象深刻的增長潛力
美光通常不被視為一家成長型公司。然而，情況正在改變，特別是考慮到美光在記憶體人工智慧領域的領先地位、利潤豐厚的伺服器市場前景、競爭格局的變化以及其他因素。美光的銷售和每股盈餘在未來幾年應該會顯著增加，這一增長可能會持續比一些市場參與者預期的更長時間。
美光的每股盈餘可能會飆升
EPS 與預測 (seekingalpha.com )
美光的每股盈餘（EPS）在 2025 財年可能會激增至約 10 美元，遠高於美光目前正在走出來的近期低迷 EPS 時期。此外，預計銷售額將從今年的約 250 億美元激增至 2025 年的約 380 億美元。這一動態顯示出超過 50%的銷售增長率和近十倍的每股盈餘增長。此外，美光的擴張應該會在未來幾年繼續。
每股盈餘可能比預期改善更多
EPS 估計 (seekingalpha.com )
根據共識預測，2026 財年的每股盈餘（EPS）預估約為 12.50 美元，但到那時美光的每股盈餘可能會達到 13 至 15 美元或更高，而高端預測則接近 18 美元。考慮到共識預測，美光的前瞻本益比（2026 財年）約為 7.5。如果我們使用稍高的 14 美元 2026 年每股盈餘預估，其前瞻本益比可能會低於 6.8，對於一家處於有利市場領導地位的公司來說，這是非常便宜的。因此，我們可以合理化更高的股價，使美光成為中長期最佳的買入持有候選股之一。
美光的股票在未來幾年可能會在哪裡：
美光的股票具有相當可觀的收入和盈利增長潛力。記憶體人工智慧、數據中心收入及其他增長渠道可能使美光在未來幾年實現雙位數的銷售增長。此外，美光還可能受益於與人工智慧相關的效率提升和其他最大化盈利的策略。美光的驚人增長可能促使顯著的市盈率擴張，從而在未來幾年導致更高的股價。此外，我的預測可能較為保守，美光的股票可能會比我的模型所暗示的更大幅度上漲（尤其是在市盈率進一步擴張的情況下）。
美光的風險
美光面臨風險，儘管我對其持樂觀評估。首先，美光面臨競爭，還有地緣政治風險和其他變數需要考慮，因為這些可能影響需求。如果經濟放緩或利率保持高位，美光也可能遭遇波動。美光的業務相當週期性，其產品可能因供應過剩和其他市場動態而經歷價格下跌。
因此，在更為悲觀的情況下，美光可能無法實現我所預測的高增長，其盈利能力也可能無法如預期擴大。美光在下行周期中也可能經歷多次收縮，導致市盈率降低和股價下跌。投資者在投資美光之前應考慮這些及其他風險。
