9件關於科技公司上市的大事: LTSE、紐交所和IPO的未來

9件關於科技公司上市的大事: LTSE、紐交所和IPO的未來

在紐約,夏末的 IPO 持續飆升,一系列科技獨角獸要么設定條款,要么在紐約證券交易所和納斯達克申請公開發售,這兩個交易所在過去 40 年裡一直主導著美國股市。在舊金山,一家由矽谷名人支持的新興交易所開始營業,正式發起了改變上市公司運營方式的競標。

與此同時,其他初創公司也在推進上市計劃,完全避免了傳統的 IPO 流程。本週,無論從哪裡看,都展示了對公開亮相未來的不同願景。

長期證券交易所已經到來,加入直接上市和 SPAC 的行列,成為頂級科技初創公司不斷增長的 IPO 替代方案。這是過去一周你需要知道的九件事之一:

9件關於科技公司上市的大事: LTSE、紐交所和IPO的未來

通過長期證券交易所,首席執行官埃里克·里斯(Eric Ries)正試圖撼動股市。(金伯利懷特/蓋蒂圖片社)

1、長遠思考

這個想法誕生於九年前的“精益創業”,這是埃里克·里斯(Eric Ries)的書,後來成為廣為閱讀的關於創業戰略的小冊子。現代上市公司花費大量時間擔心近期的未來,無論是超過季度收益預期還是避開激進投資者。如果有一種更好的公共市場運作方式,一種能夠在更長遠的視野中進行思考的方式,那會怎樣?

Ries 繼續從 Andreessen Horowitz、Founders Fund 和其他風險投資公司籌集了 9000 萬美元,以實現他的想法。週三,長期證券交易所開始營業,成為在美國運營的第 14 家公共證券交易所。

LTSE 背後的想法是強大而及時的。Ries 認為,上市公司專注於在短期內取悅股東,而不惜一切代價。他說,一個具有不同激勵措施的市場可能會促使高管們更加關注他們的選擇如何影響他們的員工和社區。他還認為,避免股票市場短期思維壓力的願望導致初創公司更長時間地保持私有化,這反過來又將公眾投資者鎖定在他們的大部分增長之外,進一步加劇了美國不斷擴大的財富不平等。

“任何不關心股票市場資產表現與潛在實體經濟中明顯的人類苦難和苦難之間的巨大脫節的人——如果這種分歧不能讓你夜不能寐,而你從事這項業務的話,你有一個真正的問題,”里斯在本週早些時候 告訴彭博社。

不過,最大的問題是:有初創公司接受嗎?

還沒有。目前,LTSE 僅作為交易在其他交易所上市的股票的場所存在;據彭博社報導,它在開盤日的交易量約為 1.177 億美元。但該交易所及其支持者已著手引誘一家公司在 LTSE 進行首次公開募股。然而,如今,著眼於公開上市的初創公司有很多選擇。

本週最大的傳統 IPO 消息是在周二發布的,當時數據倉庫提供商 Snowflake 設定的條款可能使該公司上市時的估值超過 220 億美元,比上一輪風險投資支持的 124 億美元的價格有了飛躍。

Snowflake 還透露,伯克希爾哈撒韋公司計劃購買 2.5 億美元的股份,作為私募的一部分,這是從在很多方面都是典型的長期投資者的公司進入科技初創公司的罕見舉措。這就提出了一個問題:如果創業公司今天已經可以將大量股份出售給這樣一位傳奇的長期投資者,他們真的需要像 LTSE 這樣的單獨的專業論壇嗎?

其他科技公司 Sumo Logic、Amwell 和 JFrog 也估計了本週 IPO 的價格範圍,而腫瘤學獨角獸 Grail 則提交了首次亮相的初步文件。與此同時,Unity Software 為紐約證券交易所潛在的 110 億美元以上的 IPO 設定了價格範圍,但有一個轉折點:視頻遊戲開發商平台計劃使用新的基於軟件的投標流程來確定其 IPO 價格,而不是據英國《金融時報》報導,而不是依賴承銷商。

在這方面,Unity 正試圖將其 IPO 與直接上市模式相結合,這是 Spotify 和 Slack 用來將承銷商排除在定價過程之外的替代方案。另外兩家估值很高的初創公司計劃在本月底前效仿。Palantir Technologies 本週透露計劃於 9 月 23 日開始直接上市,而 Asana 計劃於 9 月 30 日跟進。

還有其他初創公司正在考慮通過與特殊目的收購公司合併來上市,這些公司已經籌集了資金2020 年創紀錄的資本金額。彭博社本週報導稱,購房和銷售初創公司 Opendoor 正在與 Chamath Palihapitiya 支持的 SPAC 進行談判,估值可能達到 50 億美元。

在某些方面,現在可能是 Eric Ries 和他的支持者基於新思維推出新證券交易所的最佳時機。風投支持的初創公司似乎比以往任何時候都更願意考慮傳統紐約 IPO 的替代方案。但這也意味著 LTSE 正在進入一個非常擁擠的領域,充滿了銀行家和顧問,他們試圖以最有吸引力的條款贏得客戶——而像 Snowflake 和 Unity 這樣的公司已經實現了令人瞠目結舌的 IPO 估值。

LTSE 實驗的核心理念之一似乎是金錢不是一切。為了讓新的交易所真正發揮作用,它可能需要找到其他有相同感受的創始人。

2. 政府乾預

本週,三大洲的政府將自己注入了一對潛在的大型交易中,這表明跨境交易變得越來越令人擔憂。中國和美國繼續在 TikTok 問題上糾纏不清,本週出現了各種報導,稱 TikTok 所有者字節跳動正試圖避免全面出售其美國業務,而特朗普總統不會推遲即將到來的交易截止日期,字節跳動可能會錯過該截止日期。符合中國新的銷售規定。奢侈品集團 LVMH 援引法國政府的一項指令,取消了以 160 億美元收購蒂芙尼 (Tiffany & Co.) 的計劃,引發了這家著名珠寶商的訴訟。

3.尼古拉新聞

本週一開始對尼古拉來說是一聲巨響,有消息稱通用汽車已同意收購特斯拉競爭對手 20 億美元的股份,這使得這家電動汽車製造商的股價在一天內上漲了約 41%。但它以嗚咽告終:週四,激進投資者興登堡研究公司做空尼古拉,並發表了一份公開報告,指責該公司欺詐、操縱市場和裙帶關係。尼古拉股價週五收盤較周中高點下跌 36%。

4. 下一件大事

首先,它是 Jio 平台。今年有十幾位投資者入股印度信實工業集團的數字服務子公司,總投資額約為 200 億美元。現在,可能輪到 Reliance Retail Ventures 了。Silver Lake 本周向 Reliance 投資了超過 10 億美元,該部門經營著 10,000 多家零售店,而據說 KKR 正在就收購類似股份進行談判。彭博社本週還報導稱,Reliance Retail 提議將其 200 億美元的股份出售給亞馬遜,為 Jeff Bezos & Co. 提供進入印度市場的主要渠道。

5.商場演習

在申請破產保護大約四個月後,JC Penney 已經制定了一項救助計劃,使其能夠避免清算,同意以 17.5 億美元的價格將其零售業務出售給 Simon Property Group 和 Brookfield Property Partners。但據《華爾街日報》報導,本週受疫情影響對零售領域的衝擊也持續不斷,債務違約導致喜達屋資本集團向債權人交出其以 16 億美元收購的七個購物中心的投資組合。

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在大流行期間,JC Penney 的業務並未蓬勃發展。(賈斯汀沙利文/蓋蒂圖片社)

6、PE做VC

本週,兩家大公司模糊了私募股權和風險投資之間的界限,這表明這些曾經截然不同的行業之間的重疊越來越大。Hellman & Friedman 向 Sprinklr 投資了 2 億美元,對這家客戶體驗初創公司的估值為 27 億美元。凱雷集團為 Grand Rounds 領投了 1.75 億美元的融資,Grand Rounds 是一家與沃爾瑪和 Salesforce 等公司合作的遠程醫療服務提供商。

7. 十一位數

據路透社本週報導,瑞典金融科技專家 Klarna 正在尋求估值超過 100 億美元的新風險投資,新的資本流入將有助於該公司計劃在美國的擴張。本週,另一隻獨角獸已經以很高的新估值鎖定了資金,因為印度教育技術提供商 Byju\'s 在 Silver Lake 領投的一輪融資中以 108 億美元的估值籌集了 5 億美元。

8. Vista得到陪伴

多產的科技投資者 Vista Equity Partners 本週忙於為其投資組合公司尋找新的共同投資者。彭博社報導稱,Warburg Pincus 同意在 Infoblox 中與 Vista 平等擁有所有權,Infoblox 是 Vista 自 2016 年以來擁有的網絡管理軟件的創建者,估值超過 30 億美元。Cove Hill Partners 同意收購 SecureLink 的多數股權,SecureLink 是一家於 2017 年首次支持的訪問管理專家 Vista,Vista 保留少數股權。

9. 智慧城市

一家名為 Connexin 的英國初創公司從 Whitehelm Capital 獲得了 8000 萬英鎊(約合 1.02 億美元),以繼續建設其智能基礎設施和網絡服務,這些服務已經部署在英國的赫爾和謝菲爾德城市。另一家初創公司 Ubicquia 本週為未來智能城市革命的特定部分籌集了 3000 萬美元:這家總部位於佛羅里達州的公司開發的服務可以使用現有的路燈來提供從燈光控製到視頻監控和 wifi 的一切服務。