巴黎協定溫升目標，只剩 6 年！ 企業溫度評級，MSCI、SBTi 減排溫度計算看懂企業淨零實力！

最佳淨零(Net Zero)標準：企業溫度評級(Temperature Rating)

什麼是企業溫度評級？簡而言之，它是根據企業目前及未來的碳排放數據，計算出企業在遵循巴黎協定減排路徑後產生的「溫度」。溫度越高表示淨零表現越差；相反，溫度越低則表示淨零表現越好。

「溫度」是一個綜合數值，將溫度按不同切點分級，形成不同的溫度評級。這個評級是分析企業淨零表現的重要指標。

對金融業而言，無論是評估個別公司還是整體資產組合的淨零表現，這都是一個極佳的工具。

如何計算企業的減排溫度

MSCI的隱含溫升(ITR, Implied Temperature Rise)

1.MSCI公司簡介

MSCI，全稱為Morgan Stanley Capital International，最初稱為摩根士丹利資本國際，創立於1969年，是全球首家指數公司，現已更名為明晟公司，與富時（FTSE Group）、標準普爾（S&P 500）齊名。

MSCI於2010年併購RiskMetric公司，從而開始涉足CSR/ESG數據。此後，於2014年和2019年分別收購GMI Ratings和Carbon Delta，進一步完善其ESG數據。

RiskMetric是著名的風險管理服務提供商，曾提出信用風險資產組合模型，備受業界讚譽。2009年，該公司收購了老牌ESG評級/數據提供商KLD, Innovest，其遠見卓識獲得肯定，可惜於2010年被MSCI併購。

2. MSCI隱含溫升(ITR)的計算方法

MSCI的隱含溫升計算法則分為四個步驟：

第一步：計算基於2度C目標的公司碳預算：

每年，MSCI根據來自IPCC(The IPPC Special Report on 1.5 °C)的數據計算全球2°C碳預算。

碳預算是指分階段設定溫室氣體排放上限的概念。

基於這個全球預算，計算出具體的脫碳路徑和公司專屬碳預算。

第二步：預測公司未來的碳排放量

根據公司目前的排放量和公布的減排目標，MSCI預測每家公司到2070年的第1、2和3類排放量的絕對時間序列。

第三步：計算公司的碳預算超額/不足

通過比較每家公司預計的碳排放量與其分配的2°C碳預算，計算出每家公司的碳預算超額/不足。

計算出公司2°C預算的相對超額/不足（超過/不足預算的X%）。

第四步：將相對超額/不足轉化為溫度升高

將相對排放超額/不足應用於全球預算，並使用基於科學的瞬態氣候響應對累積排放量（TCRE）方法來計算隱含升溫。

累積碳排放的瞬態氣候響應（TCRE）由IPCC建立，它建立了一種關係，將全球剩餘2°C碳預算外的每一個額外排放量與額外升溫程度相連接。MSCI使用的TCRE係數為每Gt二氧化碳0.000545°C升溫。換言之，對於每超過全球2°C碳預算的GtCO2，預計會有約0.000545°C的額外升溫。

公式：隱含溫升 = 2°C + 公司級相對超額/不足 × 全球2°C碳預算 × TCRE係數。

TCRE定義

1.累積碳排放的瞬態氣候響應（TCRE）是指每1000 GtC（PgC）人為CO2排放對全球平均地表溫度的變化。

2.時間和路徑不變的恆定TCRE意味著全球平均氣溫上升與累積碳排放量大致成正比。

3.這種比例關係意味著溫度升高只取決於碳排放總量，而與排放路徑無關，有助於制定符合溫度目標的未來排放路徑。

4.未來的變暖可以通過將TCRE乘以累積碳排放（CE）來估計。

5.給定溫度目標下的碳預算可以通過將目標溫度異常除以TCRE來計算。

‍

‍

計算範例

隱含溫升：2度C + (1000 × 40% × 0.000545) = 2.2度Cg)

3. MSCI隱含升溫的分級標準

MSCI將隱含升溫分為四個等級，分別為：第一級小於1.5°C；第二級介於1.5°C至2.0°C；第三級介於2.0°C至3.2°C；第四級超過3.2°C。

4. 查詢公司隱含升溫(ITR)的結果

MSCI官網提供查詢ITR的服務（非會員限查三家公司）。以下是蘋果、特斯拉、台積電三家公司於2023年10月4日的ITR數據：蘋果公司為1.3°C，符合標準；台積電為1.5°C，也符合標準；而特斯拉為2.6°C，超出標準較多。

ITR指標是什麼？ ITR指標旨在展示公司或投資組合是否與《巴黎協定》的溫度目標保持一致。為了實現這一目標，科學共識認為需要減少排放，直至本世紀中期（2050-2070年）達到淨零排放。淨零排放經濟是指碳排放與吸收達到平衡的經濟狀態。

ITR指標用於估算基金與《巴黎協定》溫度目標的一致性。但這些估算值無法保證實現，ITR指標非實時預測，可能隨時間改變，因此存在差異且可能未能反映當前預測。

SBTi企業溫度計算

SBTi擁有聯合國官方背景，推出的企業溫度計算因其公信力而被廣泛採用。SBTi提供詳細的方法論和可免費使用的Python程式，是極推薦的計算方法。

1.SBTi企業溫度計算步驟

步驟1:

先對目標進行篩選，有效後根據回歸模型將每個目標轉換為特定溫度。公司行業分類確保目標正確映射到適當模型，例如發電目標對應電力行業路徑。這一過程將目標時間內的雄心轉化為溫度分數，例如10年內減排30%轉化為1.98°C的溫度分數。

步驟2:

利用GHG排放數據匯總目標得分，在公司層面產生綜合得分。

步驟3：

結合公司得分和投資組合的財務資料，生成投資組合級別得分。

步驟4:

計算初始得分後，可用場景

生成器評估特定行動如何改變溫度得分。例如，通過更改投資組合中的持股或使用假設場景重新計算。

"2. 計算SBTi企業溫度所需的數據

根據SBTi提供的兩個Excel文件（含三個工作表），結合開源Python程式，可完成企業溫度的計算。

目標數據表（target_data）：包含16個字段，涵蓋計算目標的類型（絕對量或強度）；範疇（scope1、scope2或scope3）；計算年份；基準排放量等信息。
基本數據表（fundamental_data）：共17個字段，包括國家、地區、行業類別、當前排放量；以及規模相關數據（如營收、市值、資產等）。
資產組合數據表（example_portfolio）：共6個字段，主要為投資/融資部位相關數據。

3. 企業溫度計算案例

企業溫度計算會根據“目標類型”、“範疇種類”和“行業別”選用不同的回歸公式。以京都氣體回歸模型為例，計算示範如何進行溫度計算。

以絕對目標量為例，若2015年至2030年每年減排30%，則可計算出每年線性減排率（LAR）為2%。將此數值代入公式（TS=2.7 + (-0.31) * LAR），可得出2.08°C的溫度。

4. 企業溫度的應用

企業溫度評分可應用於至少三個方面：

1. 將溫度評級納入ESG評分表中，作為評分因素之一。
2. 作為氣候風險評分表的一個因素。由於ESG評分範圍廣泛，可專門為氣候風險開發評分表，用於投融資決策。
3. 除了對單一企業的溫度評估，企業溫度評級還可用於資產組合的整體溫度評估，為風險管理提供多樣化選擇。

5. SBTi資產組合管理：溫度加權方法

計算個別公司的企業溫度後，即可計算投融資組合的溫度。SBTi提供7種資產組合溫度計算方法，包括：

1. 加權平均溫度評分（WATS）
2. 總排放加權溫度評分（TETS）
3. 市值排放加權溫度評分（MOTS）
4. 企業價值排放加權溫度評分（EOTS）
5. EV + 現金排放加權溫度評分（ECOTS）
6. 總資產排放加權溫度評

分（AOTS）
7. 收入排放加權溫度評分（ROTS）

結論

評估公司淨零表現有多種方法，企業溫度是其中最佳的方式之一。要評估企業對淨零的真誠度，關鍵在於檢視兩方面：一是企業是否參加SBTi並設定並通過SBTi的審核目標；二是企業是否將溫度評分納入日常風險管理中。"